东方财富证券:给予北方华创增持评级
更新时间:2022-05-25 15:23 发布者:admin

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2022-04-15东方财富证券股份有限公司刘溢对北方华创(002371)进行研究并发布了研究报告《动态点评:市场需求旺盛,业绩保持高速增长》,本报告对北方华创给出增持评级,当前股价为262.03元。

北方华创(002371)

【事项】

公司发布2021年业绩快报,全年业绩高速增长。初步核算2021年公司营收96.83亿元,同比增长59.90%,全年实现归母净利润10.77亿元,同比增长100.66%,实现扣非归母净利润8.07亿元,同比增长309.45%。

公司布2022Q1业绩预告,预计2022Q1营收19.93-22.77亿元,同比增长40-60%。预计实现归母净利润1.97-2.19亿元,同比增长170-200%,实现扣非净利润1.48-1.61亿元,同比增长360-400%。期内,公司主营业务下游市场需求旺盛,公司电子工艺装备及电子元器件业务持续增长,使得公司营业收入及归属于上市公司股东的净利润均实现同比增长。

【评论】

公司是国内主流高端电子工艺装备供应商,也是重要的高精密电子元器件生产基地。公司电子工艺装备主要包括半导体装备、真空装备和锂电装备,广泛应用于集成电路、半导体照明、功率器件、先进封装、第三代半导体等领域。刻蚀机、PVD、CVD、ALD、氧化/扩散炉、退火炉、清洗机等产品在集成电路及泛半导体领域实现量产应用,形成多品种、跨领域的产品平台。

2021年业务高速增长,公司电子工艺装备和电子元器件业务依然面临良好的发展机遇,通过加快技术创新,集聚发展资源,紧抓市场机遇,有效防控风险,各项经营工作顺利进行,经营业绩实现持续增长。根据公司2022Q1业绩预告,下游需求景气度延续,业绩保持高速增长态势。

半导体装备业务方面,芯片市场整体需求旺盛,集成电路逻辑器件、先进存储、先进封装等产线新建及扩建需求上升。在“碳达峰、碳中和”目标指引下,光伏行业投资增长。5G应用、汽车电子等需求拉动了第三代半导体产线投资快速增长,叠加新型显示等泛半导体产线投资需求,为公司半导体装备业务提供了成长空间。公司刻蚀机、PVD、CVD、立式炉、清洗机、ALD等设备新产品市场导入节奏加快,产品工艺覆盖率及客户渗透率进一步提高。

【投资建议】

经过多年深耕,公司多项产品已在集成电路及泛半导体领域实现量产供应,形成了多品种、跨领域的产品平台,在芯片、5G、汽车电子、第三代半导体等需求持续旺盛,国产化持续推进的背景下,我们看好公司未来业务实现稳步增长。上调公司2021-2023营收预测,调整业务毛利率及期间费用率水平,预计公司2021-2023年营收分别为96.83、141.82、192.73亿元,归母净利润分别为10.77、16.12、21.66亿元,凯时app下载,EPS分别为2.05、3.07、4.13元/股,对应当前PE分别为118、79、59倍,维持“增持”评级。

【风险提示】

下游市场需求低于预期

新产品研发导入进度低于预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券(000750)吴吉森研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.98%,其预测2021年度归属净利润为盈利10.62亿,根据现价换算的预测PE为129.08。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级15家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为425.55。证券之星估值分析工具显示,北方华创(002371)好公司评级为2.5星,好价格评级为1.5星,估值综合评级为2星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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